中國證券報 2018-03-12
天天財經獨家，速關注
今年以來，稀有金屬繼續組團上漲。截至目前，鈷價創十年新高，鉬價刷新五年高點記錄，鎢價、鋰價、稀土價格紛紛上漲，多只股票標的更是走出翻倍行情。
分析人士指出，本輪稀有金屬牛市行情啟動背后，主要是供需大格局的改變所驅動。該板塊未來仍有多頭機會。
稀有金屬演繹牛市劇本
3月12日，有色金屬板塊異軍突起，領漲股票、商品市場。
截至3月12日收盤，商品期貨市場，滬鎳以逾3%的漲幅領漲，滬銅、滬鋅主力漲幅近1%；股票方面，有色金屬標的幾乎全線上漲，其中，寒銳鈷業漲停，贛鋒鋰業、華友鈷業、閩發鋁業、鵬欣資源、天齊鋰業漲幅均逾5%，洛陽鉬業漲幅4.89%。
上周有色金屬各子行業表現
對于其中一些標的來說，這僅是它們近兩年牛市發動以來的精彩片段之一。這幕大戲的腳本，正是稀有金屬牛市周期開啟、價格連翻上漲。
以鈷為例，據統計，鈷價在過去兩年翻了兩番，僅去年漲幅就在130%以上，截至上周，價格已經漲到40美元/磅，創出2008年以來新高。國內方面，鈷現貨價格也處于上漲趨勢之中，電解鈷報價達到60萬元/噸至62萬元/噸。
眼看價格飛漲，業內投資人士戲稱其為“鈷爺”、“妖鈷”、“鈷奶奶”。
不僅僅是鈷，稀有金屬板塊其他品種也紛紛在去年大放異彩之后，近期再度延續牛市劇情。
據了解，鉬鐵價格在經歷了去年年中的一波漲幅之后，近期再度重返高位，并一度刷新五年新高。
春節過后，國內鉬原料的價格持續拉漲。截至3月8日，鉬精礦價格已創5年來新高，達到1700元/噸，周漲幅達4.62%。
此外，鎢價在去年8-9月份短短一個多月時間內就實現了約30%的漲幅，近期在環保限產形勢之下再度上漲，據百川資訊，2 月28 日至3 月6 日，鎢精礦漲0.9%至11.15 萬元/噸。
鋰價方面，春節后生產商大幅提高報價至16.8 萬元/噸，但在和下游博弈中價格小幅下調，至目前的16.5 萬元/噸。
稀土價格也出現進一步上漲，雖然現貨市場成交活躍度并不高，但整體市場報價居高不下，目前市場價格在36萬元/噸至36.5 萬元/噸，上周漲幅4.9%。
A股相關股票標的表現更為驚艷。其中，寒銳鈷業自從去年3月6日登陸創業板以來，當前股價較12.45元的發行價漲幅約25倍，成為資源類公司中令人矚目的“黑馬”。
寒銳鈷業上市以來走勢（周線）
此外，據同花順統計數據，華友鈷業在2017年漲幅為128.12%，今年以來已累計上漲60.21%；洛陽鉬業去年以及今年以來漲幅分別為86.70%、28.63%；贛鋒鋰業同期漲幅分別為171.68%、8.99%。
誰是背后推手
供需格局的變化是本輪價格上漲的重要原因。
以鈷為例，回顧“鈷爺”10多年前的上一次大漲，據業內人士分析，其背后主要是中國需求及3C用鋰電池需求快速增長推動了鈷需求快速釋放，加之供應緊張，鈷價漲至歷史最高價位——近90萬元/噸。隨后在金融危機以及增產壓力下，鈷價下跌。
本輪鈷價的春天開始于2016年初，電動車和電池對于鈷的需求，是本輪鈷價上漲的主要動力。據BMO公司的研究，每輛電動車對于鈷的需求量為10公斤，相當于1000臺蘋果手機對鈷的需求。
另外，產量不足也加劇了鈷價上漲。據美國地質調查局統計數據顯示，2016 年世界鈷儲量為700萬噸，其中，剛果（金）的鈷資源占世界儲量的48.57%，中國僅占全球鈷資源總儲量的1.14%。分析人士表示，剛果（金）鈷礦雖豐富，但地緣政治風險、基礎設施相對落后等原因，明顯限制了鈷礦供應。2017年全年該國僅產出了64000噸鈷礦。供應量排名第二的中國，2016年僅產出7700噸。
最新消息顯示，剛果（金）國會在2018年1月通過了新的采礦法案：將鈷礦的礦區土地使用費從2%提高到3.5%。這從成本方面利好鈷價。此外，汽車制造商的提前購買（“囤貨”）鈷的行為也為價格注入強心劑。
有投資人士表示，當前鈷市的“興奮”并非是短期現象。預計在2020年，用于電池的化學鈷供需缺口將達到12000噸。
小金屬牛途仍可期
展望后市，招商證券有色行業分析師劉文平、劉偉潔表示，鋰方面，長期繼續看好新能源汽車持續放量，雖然目前新建碳酸鋰產能較多，但新能源汽車對碳酸鋰需求巨大，未來預計將會呈供需兩旺的局面，繼續推薦買入相關標的。
鈷方面，“預計國際報價仍將處于緩慢上漲的趨勢。未來隨著三元材料不斷推廣，鈷需求將不斷提升，目前市場新投入在建冶煉廠居多，明年或將由鈷產品短缺傳導至鈷礦短缺，重點關注有資源類企業?！眲⑽钠?、劉偉潔建議。
鎢價方面，廣發證券分析認為，由于鎢礦山產能恢復緩慢，環保限產政策或將加碼，導致鎢原料端釋放利好預期，市場整體心態偏向樂觀，受下游機械制造復蘇拉動，硬質合金需求有望繼續穩步增長，隨著開工率的提升，鎢價將小幅平穩上漲。
鉬價方面，“從需求端來看，全球約75%左右鉬產品以氧化鉬或鉬鐵等鉬爐料的形式應用于鋼鐵業，2017年國內粗鋼產量8.3億噸，同比增長5.7%，同時鋼鐵企業盈利能力增強，鉬產品采購意愿和價格提升。而供給端受環保督查和限產影響，鉬精礦供給有望持續緊張，國內主要供應商庫存持續下降，顯示行業整體庫存水平較低，鉬價將持續走強?！睆V發證券研究稱。